對(duì)這一結(jié)局，醫(yī)藥圈內(nèi)人士并不吃驚，譽(yù)衡集團(tuán)在過(guò)去幾年因?yàn)榇笈e并購(gòu)擴(kuò)張失敗，旗下上市公司譽(yù)衡藥業(yè)股價(jià)大跌，陷入困境已久。

但鮮少有人記得，7年前的2015年，靠強(qiáng)大的藥品代理能力上市的譽(yù)衡藥業(yè)在最輝煌的時(shí)刻，創(chuàng)始人朱吉滿(mǎn)一度下定決心進(jìn)軍創(chuàng)新藥領(lǐng)域。那一年，譽(yù)衡和如今已是3000億市值CRO巨頭的藥明康德簽訂了10億元的開(kāi)發(fā)大小分子藥品的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

那一年的朱吉滿(mǎn)，打造出了當(dāng)時(shí)被業(yè)內(nèi)人士印象深刻的頂級(jí)藥品銷(xiāo)售公司，在中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)野蠻生長(zhǎng)中賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，開(kāi)私人飛機(jī)；座上客皆為金融大鱷、互聯(lián)網(wǎng)大佬，志得意滿(mǎn)、風(fēng)光無(wú)比。

而當(dāng)時(shí)的藥明康德，作為低附加值的“賣(mài)鏟子的人”，在美股市場(chǎng)被低估，正醞釀私有化。彼時(shí)藥明正在把客戶(hù)重心從MNC一點(diǎn)點(diǎn)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，自然也很重視這些“傳統(tǒng)大客戶(hù)”。2015年5月的簽約會(huì)上，藥明康德創(chuàng)始人李革、科研總裁陳曙輝、現(xiàn)任藥明生物CEO陳智勝三大高管同臺(tái)出席，這一陣容，不僅在藥明康德的歷史上絕無(wú)僅有，此后也再未出現(xiàn)。

遺憾的是，10億元的合作資金，朱吉滿(mǎn)想用再融資的方式籌集。但2015年的那場(chǎng)股災(zāi)，讓譽(yù)衡藥業(yè)本已通過(guò)證監(jiān)會(huì)的定增方案打了水漂，隨之打水漂的還有和藥明的合作計(jì)劃。匆忙之中，只有一款PD-1項(xiàng)目落地——這也成為譽(yù)衡布局創(chuàng)新藥的唯一成果。

對(duì)于朱吉滿(mǎn)來(lái)說(shuō)，他敏銳地看到了創(chuàng)新藥的趨勢(shì)，但卻沒(méi)有足夠的決心執(zhí)行這場(chǎng)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的游戲。而大規(guī)模的并購(gòu)，是他后期選擇的方式。不舍得從自己口袋里拿真金白銀砸創(chuàng)新藥的錢(qián)，用來(lái)大舉并購(gòu)藥廠(chǎng)、醫(yī)院，為譽(yù)衡集團(tuán)后續(xù)的破產(chǎn)埋下了伏筆。

一些和朱吉滿(mǎn)有過(guò)交集的人士對(duì)譽(yù)衡的困境做了比較善意的解讀：“朱老板有眼光，也有魄力，可能少那么一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣和定力?！?

盡管11月11日的這則聲明中解釋?zhuān)嚎毓?2.13%譽(yù)衡藥業(yè)股份的大股東的破產(chǎn)，不會(huì)影響譽(yù)衡藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)。但一度上市吸金百億、被用來(lái)大規(guī)模并購(gòu)其它企業(yè)的譽(yù)衡藥業(yè)，在醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)故事，在業(yè)內(nèi)人士眼中早已終結(jié)；而它作為資本游戲中的一枚棋子的角色，也隨著譽(yù)衡集團(tuán)的破產(chǎn)，灰飛煙滅。

而當(dāng)年那場(chǎng)和藥明的合作，成為朱吉滿(mǎn)和中國(guó)創(chuàng)新藥騰飛時(shí)代產(chǎn)生的唯一交集。不同于朱吉滿(mǎn)和創(chuàng)新藥的擦肩而過(guò)，另一個(gè)主角藥明，飽享中國(guó)創(chuàng)新藥輝煌時(shí)代的紅利，已成為數(shù)千億市值的獨(dú)角獸。

-01-

銷(xiāo)售為王時(shí)代的勝者

2000年，多年前的眼科醫(yī)生、已轉(zhuǎn)型為藥企成熟銷(xiāo)售的朱吉滿(mǎn)以168萬(wàn)買(mǎi)下黑龍江一家瀕臨破產(chǎn)的藥廠(chǎng)，并將其改名為“譽(yù)衡藥業(yè)”。

在那個(gè)仿制藥占領(lǐng)市場(chǎng)、沒(méi)有集采也沒(méi)有國(guó)談的年代，一款在國(guó)家醫(yī)保目錄中、標(biāo)價(jià)也“不錯(cuò)”的產(chǎn)品，再加上強(qiáng)大的銷(xiāo)售，幾乎無(wú)往不利。當(dāng)時(shí)，中國(guó)藥企大多使用代理制銷(xiāo)售模式，而譽(yù)衡將這種模式做到了國(guó)內(nèi)頂尖的水平。

譽(yù)衡多年來(lái)的主打產(chǎn)品松梅樂(lè)，又名鹿多瓜肽，是從梅花鹿骨骼和甜瓜種子中提取的物質(zhì)所制成的注射液，適應(yīng)癥包括風(fēng)濕、骨折、腰腿疼痛等多種疾病。當(dāng)年的市場(chǎng)上，類(lèi)似產(chǎn)品還有好幾款，“都是從甜瓜子里頭或者是跟鹿有點(diǎn)相關(guān)的骨頭里提取出來(lái)的東西，”一位譽(yù)衡當(dāng)年的銷(xiāo)售回憶，“當(dāng)時(shí)賣(mài)得都不錯(cuò)，但我們賣(mài)得最好?！?

他分析賣(mài)得最好的原因：首先，鹿多瓜肽2004年就進(jìn)入了國(guó)家醫(yī)保目錄；其次，價(jià)格“相當(dāng)不錯(cuò)”，這意味著“空間不錯(cuò)，讓鏈條上的所有環(huán)節(jié)，包括醫(yī)生、醫(yī)院，都覺(jué)得這是一個(gè)非常好的產(chǎn)品”。而且，這款藥的適應(yīng)癥囊括了骨科多種疾病，適用范圍也比較大。

更重要的是，譽(yù)衡有強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)力量。

鼎盛時(shí)期的譽(yù)衡，銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)曾達(dá)到100多人。對(duì)于招商代理制的銷(xiāo)售模式，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)很大，足以深入到許多地級(jí)市。

一位銷(xiāo)售回憶，當(dāng)年譽(yù)衡的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)通常在一個(gè)省有兩三個(gè)人，而同時(shí)期許多藥企往往在每個(gè)省只有一個(gè)人，“那就是說(shuō)，我們招商會(huì)招得更精細(xì)，工作會(huì)做得更深入更細(xì)致”。

這支100多人的團(tuán)隊(duì)在各地尋找最熟悉當(dāng)?shù)厍赖拇砩?，由他們?nèi)プ鲞M(jìn)一步進(jìn)院工作。在仿制藥為主的年代，這種模式能做到效率最大化。

當(dāng)年譽(yù)衡的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，包括不少“國(guó)內(nèi)頂級(jí)的大咖”?！爸旒獫M(mǎn)本人就是做銷(xiāo)售出身的，又請(qǐng)來(lái)原聯(lián)邦制藥副總裁蔡天、東盛醫(yī)藥的楊紅冰，整個(gè)營(yíng)銷(xiāo)的力量很強(qiáng)大?！鄙鲜鋈耸炕貞?。

多名舊日的譽(yù)衡員工都提到了當(dāng)年朱吉滿(mǎn)堅(jiān)持的種種儀式感，比如銷(xiāo)售要像外企同行那樣穿西裝。還有人提到，譽(yù)衡一直強(qiáng)調(diào)員工之間的合作分享，鼓勵(lì)大家進(jìn)一步拿更多資源、做更多的事。

有了那個(gè)時(shí)代一款藥物成功的諸多條件，鹿多瓜肽達(dá)到了很大的覆蓋面，進(jìn)駐了全國(guó)絕大部分有骨科的綜合醫(yī)院。

不過(guò)，到2015年左右，譽(yù)衡的銷(xiāo)售們開(kāi)始感到了寒氣。

一位銷(xiāo)售提到，那兩年開(kāi)始有了“輔助用藥”的概念。各省市陸續(xù)開(kāi)始出臺(tái)輔助用藥目錄，很大程度都指向鹿瓜多肽這類(lèi)型的中藥。與諸多同樣被列入名單的藥品類(lèi)似，鹿瓜多肽的銷(xiāo)售們?nèi)グ菰L(fǎng)醫(yī)生，逐漸發(fā)現(xiàn)醫(yī)院對(duì)這類(lèi)藥品整體都開(kāi)始排斥了。

顯然，大環(huán)境變了，一個(gè)時(shí)代正在走向尾聲。

一位曾在譽(yù)衡從事商務(wù)拓展的人士表示，對(duì)鹿瓜多肽、抗生素這些傳統(tǒng)品種，朱吉滿(mǎn)其實(shí)一直有危機(jī)感。在鹿瓜多肽銷(xiāo)售感到寒意之前，譽(yù)衡已經(jīng)在努力擴(kuò)展更多產(chǎn)品，其中也包括創(chuàng)新藥。

-02-

一度轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥

2015年前后，朱吉滿(mǎn)在找尋產(chǎn)品的過(guò)程中，一度想到應(yīng)該做創(chuàng)新藥。

21世紀(jì)初，一些在美國(guó)留學(xué)的創(chuàng)新藥人才回國(guó)，他們或創(chuàng)業(yè)，或進(jìn)入藥明康德等CRO公司。不過(guò)，2015年，創(chuàng)新藥在中國(guó)并未成氣候。朱吉滿(mǎn)敏銳地捕捉到創(chuàng)新藥的未來(lái)，多方問(wèn)詢(xún)哪家公司可以一起合作做創(chuàng)新藥。一位業(yè)內(nèi)人士推薦了藥明康德。

彼時(shí)在美股上市多年的藥明康德，長(zhǎng)期忍受著美股市場(chǎng)低估值的折磨——2014年藥明股票評(píng)級(jí)在美股市場(chǎng)接連被下調(diào)，年內(nèi)跌幅達(dá)到了16%。和朱吉滿(mǎn)一樣的是，藥明創(chuàng)始人李革也看到2015年前后不斷有新的Biotech崛起下中國(guó)市場(chǎng)巨大的潛力。

藥明是做“藥物發(fā)現(xiàn)”外包出身的。所謂藥物發(fā)現(xiàn)，也就是客戶(hù)給一個(gè)idea，或者一個(gè)潛在分子，讓外包公司去做篩選和測(cè)試，找出最有潛力成藥的那個(gè)。

在自己的藥物篩選平臺(tái)上，藥明開(kāi)始成批量地往外輸送新的小分子。彼時(shí)例如譽(yù)衡這樣的傳統(tǒng)大藥企，因?yàn)槿狈Τ墒斓男滤幯邪l(fā)平臺(tái)，也在瘋狂搜尋新分子。所以，藥明的實(shí)驗(yàn)室里一度成了國(guó)內(nèi)Me-too藥的主要來(lái)源之一。

CRO的這種“創(chuàng)新”做法一經(jīng)推出便很受歡迎，在一批買(mǎi)單客戶(hù)的名單里，不僅僅有國(guó)內(nèi)知名的傳統(tǒng)仿制藥大戶(hù)，也有老牌的積極尋求轉(zhuǎn)型的中成藥企業(yè)，都從藥明這拿了不少新的小分子。一家南方的“創(chuàng)新藥企“，從藥明買(mǎi)了十個(gè)小分子。2015年之后CDE的臨床申報(bào)中，藥物名稱(chēng)里凡是帶有“WX-”和“KL-”的，基本全是從藥明出來(lái)的，這分別對(duì)應(yīng)了WuXi和Key Lab（@WuXi DDSU）。

在這樣的前提下，朱吉滿(mǎn)和藥明康德創(chuàng)始人李革見(jiàn)面后，迅速在創(chuàng)新藥領(lǐng)域推進(jìn)合作。2015年1月，譽(yù)衡藥業(yè)與藥明康德簽訂了《生物醫(yī)藥戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在之后5年內(nèi)累計(jì)出資?10億人民幣，選定5個(gè)左右擬研生物藥，在藥明康德的研發(fā)平臺(tái)進(jìn)行開(kāi)發(fā)。

2015年3月，雙方共同確定了一個(gè)牽頭做譽(yù)衡創(chuàng)新藥的人選——呂強(qiáng)。呂強(qiáng)北大生物系畢業(yè)，在美國(guó)拿到博士后學(xué)位后，在海外大藥企工作多年。他2008年回國(guó)后的第一站就是在藥明康德。而選擇一個(gè)雙方都熟悉的人，主導(dǎo)創(chuàng)新藥項(xiàng)目，證明當(dāng)初兩家公司合作的誠(chéng)意。

呂強(qiáng)于2015年3月份入職后，迅速推進(jìn)譽(yù)衡和藥明在PD-1方面的合作。2個(gè)月后的2015年5月,譽(yù)衡藥業(yè)與無(wú)錫藥明康德生物技術(shù)有限公司簽署《抗PD-1全人創(chuàng)新抗體藥合作開(kāi)發(fā)協(xié)議》。

這對(duì)當(dāng)時(shí)的藥明康德來(lái)說(shuō)，是在國(guó)內(nèi)拿下的首張“大單”，藥明康德極其重視和譽(yù)衡的這次合作。在簽約會(huì)上，出現(xiàn)了文章開(kāi)頭的那一幕：李革、藥明康德科研總裁陳曙輝、現(xiàn)任藥明生物CEO陳智勝三大高管同臺(tái)出席。這一陣容，不僅在藥明康德的歷史上絕無(wú)僅有，此后也再未出現(xiàn)。

但誰(shuí)也沒(méi)想到，2015年6月后，中國(guó)股市遭遇了歷史上最嚴(yán)重的股災(zāi)。朱吉滿(mǎn)本來(lái)用于布局創(chuàng)新藥的10億元，本想通過(guò)股票定增的方式完成，但這次股災(zāi)不僅導(dǎo)致定增失敗，而且譽(yù)衡藥業(yè)的股價(jià)也大跌。

最終，這次合作唯一的成果就是6年后于2021年8月上市的PD-1藥物賽帕利單抗。這是第6款國(guó)產(chǎn)PD-1單抗，錯(cuò)過(guò)了國(guó)家醫(yī)保局2021年7月發(fā)布的《2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整通過(guò)初步形式審查的申報(bào)藥品名單》，但這也是唯一的譽(yù)衡藥業(yè)和中國(guó)創(chuàng)新藥時(shí)代擦肩而過(guò)的唯一痕跡。

-03-

并購(gòu)不歸路

在很多人看來(lái)，譽(yù)衡這間大廈的傾塌，是因?yàn)椴①?gòu)的激進(jìn)：許多并購(gòu)公司的磚塊層層疊疊，搖搖欲墜，最終在減值大潮中紛紛脫落，引起整個(gè)建筑的崩潰。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，譽(yù)衡藥業(yè)自2010年上市后共實(shí)施27起并購(gòu)案，成功完成14起，涉及金額為129億元，并累計(jì)發(fā)布近百次控股股東股票質(zhì)押通告。

其中包括，以2.1億元收購(gòu)哈爾濱蒲公英藥業(yè)，獲得安腦丸、安腦片；以4.2億元收購(gòu)澳諾制藥，獲得葡萄糖酸鈣鋅口服液；以6.98億元收購(gòu)上海華拓，獲得注射用磷酸肌酸鈉；以23.9億元收購(gòu)山西普德藥業(yè)，獲得后者153個(gè)藥物品種等。

其中，2017年對(duì)信邦的收購(gòu)成為公司歷史上規(guī)模最大的收購(gòu)，也最終成為集團(tuán)暴雷的引線(xiàn)。

當(dāng)時(shí)譽(yù)衡集團(tuán)通過(guò)高額質(zhì)押股權(quán)、借貸，以30億元收購(gòu)信邦制藥，并在一年后的股價(jià)大跌中經(jīng)歷爆倉(cāng)，從而招致債務(wù)危機(jī)。2020年7月7日，信邦制藥和譽(yù)衡藥業(yè)相繼發(fā)布公告，他們共同控股股東譽(yù)衡集團(tuán)面臨破產(chǎn)重整。

與此同時(shí)，快速并購(gòu)也產(chǎn)生了大量積重難返的商譽(yù)值。2018年末，譽(yù)衡藥業(yè)的商譽(yù)值達(dá)到33.6億元，占總資產(chǎn)的35.25%；2019年，譽(yù)衡藥業(yè)計(jì)提26.15億元商譽(yù)值，致使2019年虧損26.62億元。

在外人看來(lái)，譽(yù)衡的失敗令人惋惜：從一家200萬(wàn)元發(fā)家的小企業(yè)，成長(zhǎng)到市值幾十億的集團(tuán)，卻最終毀在并購(gòu)上。但實(shí)際上，并購(gòu)這條路，對(duì)很多譽(yù)衡內(nèi)部人員而言，確實(shí)是當(dāng)時(shí)唯一也是最好的選擇。

一位曾經(jīng)在譽(yù)衡藥業(yè)高層任職的人員稱(chēng)：“當(dāng)時(shí)朱吉滿(mǎn)很清楚，擁有產(chǎn)品才是核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是想拿一個(gè)新產(chǎn)品，以當(dāng)時(shí)譽(yù)衡的研發(fā)水平是沒(méi)法自己做的，最快的捷徑就是收購(gòu)?！?

通過(guò)收購(gòu)公司獲得好產(chǎn)品，通過(guò)好產(chǎn)品組織營(yíng)銷(xiāo)力量，通過(guò)好營(yíng)銷(xiāo)把產(chǎn)品賣(mài)出去，這就是譽(yù)衡當(dāng)時(shí)做藥的理想模式。

憑借這種模式，譽(yù)衡在短短幾年時(shí)間迅速拓寬了自己的藥品品類(lèi)，涵蓋骨科、抗腫瘤藥物、消化系統(tǒng)用藥、呼吸系統(tǒng)用藥、心腦血管藥物、肝病用藥、婦科用藥和抗生素等領(lǐng)域。

而好的產(chǎn)品也往往預(yù)示著一家公司的金融價(jià)值。據(jù)一位曾經(jīng)在譽(yù)衡藥業(yè)工作過(guò)的人士回憶，當(dāng)時(shí)譽(yù)衡投資和收購(gòu)的公司，大部分都在退出的時(shí)候賺了不少錢(qián)。好的產(chǎn)品不僅是譽(yù)衡營(yíng)銷(xiāo)模式的核心，也是幫助公司向一家綜合性生物藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的金融工具——這也更符合譽(yù)衡作為一家上市公司的野心和定位。

“在集采之前，譽(yù)衡把之前收購(gòu)的企業(yè)溢價(jià)變現(xiàn)。然后想把這些變現(xiàn)的資金，去收購(gòu)國(guó)外的企業(yè)，同時(shí)把對(duì)方的產(chǎn)品拿進(jìn)中國(guó)來(lái)。”這位人士稱(chēng)。

2016年5月，譽(yù)衡藥業(yè)放出出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)山西普德藥業(yè)的消息，幾天后再次發(fā)布公告：擬使用自有資金不超過(guò)8500萬(wàn)美元(約5.6億元人民幣)對(duì)國(guó)外醫(yī)藥健康標(biāo)的進(jìn)行投資。

隨著國(guó)內(nèi)仿制藥一致性評(píng)價(jià)的落地和集采步伐的臨近，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的越來(lái)越少，譽(yù)衡將目光轉(zhuǎn)向國(guó)際——這在很多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，是一種具有前瞻性的決策。而失敗的原因，在這些人士看來(lái)，在于譽(yù)衡是在一個(gè)并不合適的時(shí)間點(diǎn)上，邁出了不能回頭的一步。“因?yàn)橼s上了2015-2016年的股市災(zāi)年，譽(yù)衡的公司體量根本沒(méi)法承受它激進(jìn)轉(zhuǎn)型所要付出的代價(jià)?！?

除去始料未及的金融市場(chǎng)變數(shù)以外，譽(yù)衡想靠并購(gòu)做大產(chǎn)品的夢(mèng)想破滅，還逃不開(kāi)另一個(gè)因素：產(chǎn)品到位了，卻敵不過(guò)政策的突然轉(zhuǎn)向。

另一個(gè)譽(yù)衡的收購(gòu)項(xiàng)目：廣州新花城，就是因?yàn)橹兴幾⑸鋭┱叩耐蝗皇站o而黯然落幕。

據(jù)公司內(nèi)部人員所述，雙方合作的產(chǎn)品銀杏內(nèi)酯B注射液在申報(bào)初期，被分類(lèi)為中藥注射劑。申報(bào)期間，恰逢國(guó)家對(duì)中藥注射劑加大監(jiān)管力度，自2013年起，共有超40個(gè)中藥注射劑被要求修改說(shuō)明書(shū)。2015年版藥典對(duì)中藥注射劑安全性的控制收緊，多版本《新藥審批辦法》《藥品注冊(cè)管理辦法》對(duì)其申報(bào)管理進(jìn)行了多次修訂——這導(dǎo)致銀杏內(nèi)酯B注射液在后期不得不往化藥申報(bào)的方向去轉(zhuǎn)。

“但很多早期的工作沒(méi)法推翻，數(shù)據(jù)重新再做一遍的話(huà)，時(shí)間上就會(huì)變得遙遙無(wú)期。所以這個(gè)產(chǎn)品最后就沒(méi)有出來(lái)。”上述曾在譽(yù)衡工作過(guò)的人士稱(chēng)。

而最終對(duì)譽(yù)衡造成毀滅性打擊的，是政策對(duì)輔助用藥市場(chǎng)的快刀斬削。

輔助用藥常被戲稱(chēng)為“神藥”，意思是臨床非必需、價(jià)格高、占醫(yī)保費(fèi)用很大的產(chǎn)品：譽(yù)衡的核心產(chǎn)品鹿瓜多肽就屬于這一類(lèi)。在醫(yī)保改革的浪潮中，對(duì)于輔助用藥的削減是控制醫(yī)院藥占比的重要手段。

從2016年開(kāi)始，輔助用藥這種此前未在國(guó)家或地方文件中得到清晰界定的藥品種類(lèi)，開(kāi)始受到監(jiān)管部門(mén)的重視。當(dāng)年，相繼有12個(gè)省市出臺(tái)政策，制定了重點(diǎn)監(jiān)控首批藥品目錄，并直接下發(fā)各醫(yī)療機(jī)構(gòu)予以執(zhí)行。而其中多個(gè)地方的目錄，都包括鹿瓜多肽。

譽(yù)衡銷(xiāo)售們感到的寒意，在逐步加深。

“成了輔助用藥，醫(yī)院就給科室限量。有些醫(yī)院干脆就踢出去了，不允許這個(gè)藥在醫(yī)院里賣(mài)了。”一位銷(xiāo)售回憶。

他們?nèi)グ菰L(fǎng)醫(yī)生，醫(yī)生往往直接表示醫(yī)院不讓多開(kāi)了。

“比如說(shuō)原來(lái)賣(mài)1萬(wàn)支的，那時(shí)就只能賣(mài)3000多支了。比如醫(yī)生可能只在上半月開(kāi)，然后就停了?！彼貞?，當(dāng)時(shí)不少醫(yī)院每月給處方藥按用量排名，前10名的藥全部停用，因此銷(xiāo)售們也不敢讓開(kāi)太多。如果停用，想恢復(fù)就要半年以上，甚至可能從此從這家醫(yī)院消失。

同時(shí)，鹿瓜多肽昔日的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那些成分類(lèi)似、同樣由骨骼、瓜類(lèi)提取物制成的注射劑，也遇到了一模一樣的困局。

“神藥”時(shí)代的終結(jié)，也終結(jié)了很多以中藥或動(dòng)植物提取液作為核心產(chǎn)品的企業(yè)前景。“輔助醫(yī)藥政策一出來(lái)，就把譽(yù)衡的神話(huà)打破了。從此以后我們?cè)僖矝](méi)有神話(huà)了。”前述銷(xiāo)售表示。

在很多譽(yù)衡的員工看來(lái)，一度，公司抓住了時(shí)代的紅利，讓藥企人充滿(mǎn)驕傲：那個(gè)時(shí)候，他們是一群醫(yī)代中唯一穿西裝的人，對(duì)自己、對(duì)公司充滿(mǎn)要求和信心；但是在如今這個(gè)已經(jīng)被金融震蕩和醫(yī)保政策反復(fù)擦洗過(guò)后的時(shí)代里，譽(yù)衡和一個(gè)新時(shí)代擦肩而過(guò)。